4月，各大养殖企业发布了一季度业绩报告，财报显示，一季度生猪养殖企业亏损仍然十分严重。

与去年同期养猪暴利相比，2022年一季度上市猪企业绩格外惨淡，几乎全员亏损。随着4月猪价反弹，养殖端对于猪价看涨热情再起，财联社记者多方采访获悉，当前市场热度主要集中在养殖端，仍需警惕消费疲软对二季度的利空影响。

当猪价持续低于成本线，猪企随之陷入“越卖越亏”的困境。根据各公司一季报，

牧原股份一季度生猪出栏突破1000万头，亏损金额创猪企之最，达到51.8亿元。前五大猪企中，温氏股份、新希望、正邦科技和天邦股份亏损金额分别为37.63亿元、28.79亿元、24.33亿元和6.74亿元。经记者梳理，上市猪企整体一季度亏损或超160亿元，平均每日亏损1.8亿元。

按头均亏损来看，前五大猪企中正邦科技头均亏损最高，已超过1000元/头，牧原股份控制最好，头均亏损仅374.9元/头。值得注意的是，上市猪企养殖侧重点不同，其中，牧原股份和正邦科技养猪业务占比较高，温氏股份养猪业务占比约45%，天邦股份猪产业占比6成，新希望、唐人神、大北农养猪业务占比较低，仅占主营业务1-2成。

对于养殖企业一季度的亏损状况，从此前公司发布的销售数据中也可以窥见一二，而亏损之势是否可以改变，则成了当前投资者较为关心的话题。从数据监测的情况来看，4月份行业状况有所好转。卓创资讯数据显示，国内生猪均价呈低位震荡后强势拉涨走势。截至4月27日，本月全国外三元交易均价13.62元/公斤，环比涨幅11.86%，同比降幅40.83%。前4个月全国外三元交易均价13.14元/公斤，同比降幅54.42%。

卓创资讯研报显示，4月上旬，国内猪价依旧延续低位盘整走势，养殖端对低价的持续抵触导致猪价难以继续走低，但受限于消费疲软，猪价亦缺乏上行动力。但进入中旬，受政策面多重利好推动，业内看涨情绪点燃，在头部养殖企业的惜售领涨下，散户压栏待涨热情升温，猪价呈现一边倒的强势拉涨走势，全国均价突破“14元”大关。及至下旬，随着猪价暂时触顶，供需博弈氛围增强，在多方力量的共同作用下，猪价转为震荡盘整。

本月猪价上涨极大提振养殖信心，但对二季度及后市看法分歧较大。多位一线养殖人员向财联社记者表示，随着猪源供应持续减少，周期反转已然来临，目前仔猪采购、二次育肥热情很高。但在财联社了解沟通中，屠宰端和流通商大多保持悲观看法，他们认为，当前猪价上涨还处于“供应一头热”状态，白条走货较弱，市场消费仍未恢复。亦有行业人士向财联社记者表示，虽然中小养殖场产能去化幅度较大，但猪价回暖后，集团场上量速度不容小觑。

值得一提的是，对后市预期已体现部分上市猪企一季报中，天邦股份资产减值损失转回近4.4亿元。天邦股份对此解释称：“公司在每个季度季末考虑存栏生猪的成本，然后对未来6个月的猪价进行估计（结合当前猪价和期货进行判断），3月末公司对未来6个月的猪价预期比21年底对未来6个月猪价预期偏乐观一些，因此减值准备不需要比12月底计提准备那么多，冲回后账面上仍然还有减值准备 5.43亿。”

卓创资讯分析师牛哲在接受《证券日报》记者采访时介绍，由于当前养殖成本提升明显，饲料价格等都有大幅度的涨价，因此，在行业处在“供应微过剩”的状态下，4月份的生猪销售价格依旧有了提升，“5月份之后，生猪价格也很难回到之前的低价位，更多的是呈现震荡上行的趋势。”

今年以来养殖企业亏损严重，养殖成本又居高不下，中小养殖户补栏意向非常低，这也使得供应量有所减少，综合当前监测的情况来看，“中期来看行业的价格会呈现螺旋式上涨，五一假期之后，价格预计会有一定的回落，但到中旬之后，规模养殖企业可能会通过控量、惜售等方式提升价格。”牛哲对《证券日报》记者介绍。

随着价格不断提升，此前亏损严重的养殖行业看到了业绩回暖的迹象。从卓创资讯监测的数据可知，截至4月29日，生猪养殖行业亏损收窄，“前期自繁自养头均亏损在三四百元，目前已收窄至10元左右，而在4月29日，个别行情好的区域已经实现扭亏。”牛哲对《证券日报》记者说。

与此同时，进入四月份，生猪期货连续大涨。4月18日以来，短短10个交易日，期货指数暴涨近20%。截至4月29日收盘，报18337元/吨，涨势犀利。如果从去年9月的最低点13485元/吨算起，一年时间不到，生猪期货涨了35%。

不过，从供需端来看，由于此前散户产能淘汰率较高，因此5月生猪供应量提升空间不大。此前，中国食品产业分析师朱丹蓬在接受《证券日报》记者采访时介绍，饲料价格的不断上涨对中小养殖户而言，风险无法抵御，而生猪价格的下跌，使得行业的利润获取越来越难。

卓创资讯认为，结合行业的整体态势来看，在经过4月的超预期调整后，5月生猪市场心态或逐步回归理性，上旬生猪出栏节奏或加快，生猪价格或小幅回落调整。而中下旬，市场供应面或较为紧张，推动猪价上涨。从需求来看，五一假期的支撑力度较为薄弱，其他时段亦无明显利好因素出现，需求恢复或较为缓慢。从市场整体来看，5月份生猪价格或先降后涨，整体均价或高于4月水平，但大涨大落的情况或有所减少，市场调价或重新归于理性。