2022-04-27 12:34:02
1563 阅读
4月26日晚间，天康生物股份有限公司（以下简称“天康生物”）发布了2021年度报告。报告称，2021年，天康生物总营收157.44亿元，同比上涨31.35%；归母净利润-6.86亿元，同比下降139.87%，系天康生物成立后的首次亏损。农财宝典新牧网记者观察发现，天康生物2021年就亏掉了其2019年全年的利润，但其营收却是2019年总营收的两倍以上。为何会出现这样的情况？
其实天康生物也在年报中透露了这一点。在其公布的各业务营收及毛利率中，如下图所示，食品养殖行业的毛利率最低，为-9.64%；兽药行业毛利率最高，为68.38%。从产品来看，食品养殖行业中的屠宰加工及肉制品销售毛利率为3.85%，也是赚钱的。在营收占比10%以上的业务中，亏损均来自于生猪养殖，毛利率低至-22.93%，同比减少75.92%。
2021年，天康生物共出栏生猪160.33万头，同比增长19.2%。此前，天康生物也在年度业绩预告中指出，由于2021 年下半年国内生猪价格大幅下跌、公司饲料放养部门外购仔猪育肥成本较高、年末公司根据会计准则的相关规定对消耗性生物资产和肉制品计提跌价准备，造成了公司生猪养殖业务利润同比大幅下降，出现深度亏损。
面对生猪养殖亏损，天康生物也做出了相应的改变。2月天康生物曾在投资者调研活动中表示，目前已经全面停止了外购仔猪育肥的业务，要求饲料部门回归到主业上，相关养殖也回归到饲料研发、培训的功能上，不再做大规模的扩张。但在养殖方面，天康生物仍然将生猪出栏目标定为了220万头。年报显示，天康生物现阶段生猪养殖500万头规模（2023年）的规划，是根据公司目前的发展阶段、整体规模以及管理和技术能力等方面的实际情况做出的，公司生猪养殖业务谋求稳定健康发展和坚持高质量发展。这一点在2022年天康生物的规划上也有所体现。3月，天康生物生猪出栏16.97万头，同比增长65.56%。天康生物方面称，3月生猪销量、销售收入环比增长的主要原因是河南新建养殖基地投产后产能释放，公司生猪出栏量有较大的增长，带动销售收入增长。据公开信息，该基地产能为100万头，主要是育肥场，这两年也在加紧提高河南的配套育肥，后续根据市场情况也可能会增加产能建设。此外，新疆100万的产能已经全部建成，配套的育肥也达到一定的比例，目前已经形成完整的产业链体系，包括原种猪——三级繁育——育肥——屠宰加工；甘肃片区已经建成70万头的产能，今年计划还有一个30万头的项目建设，预计到今年年底，甘肃100万头的产能也可以基本建成。今年年底，天康生物整体上可以形成 300—350万头产能。未来，公司计划在川渝地区做进一步的生猪养殖布局。年报显示，2021年天康生物饲料业务营收占比最高，为32.62%，其次为玉米收储24%，食品养殖仅占营收的22.2%。
2021年度，天康生物饲料业务销售收入为51.35亿元，同比增长21.83%，饲料收入占营业收入的比重为32.62%。年报显示，全年饲料销售量为231.25万吨，同比增长21.08%。其中，猪饲料127.91万吨，同比增长52.09%，占整个饲料销量的57%；禽用饲料45.80万吨，同比下降23.60%；水产饲料5.24万吨，同比下降4.20%；反刍饲料45.43万吨，同比增长27.22%。
观察天康生物营业成本构成，记者发现，饲料、制药、养殖方面原料成本尽管在占比上无太大变化，但养殖原料的金额却同比上涨了84.74%。天康生物也曾公开表示，2022年要降低生猪养殖成本：1、饲料方面，通过调整饲料部门的内部定价管理机制，取消饲料代加工的附加值，降低养殖端供给的饲料价格,通过对一些优质、低价原料配方的调整、替代，降低饲料成本；2、在2021年甘肃和河南部分的圈舍没有满负荷生产，费用分摊就相对较高，2022年公司将现阶段投产的甘肃和河南的猪场尽快满产，提高产能利用率，降低费用的摊销；3、在疫病防控方面，提高猪群的健康状态，降低猪群死亡，其次通过优化母猪结构，淘汰低效母猪，把一些优质、低价的母猪补入猪群，整体提高生产效率。
同时，天康生物利润空间最大的业务为兽药行业，其毛利率达到了68.38%。年报显示，2021年度，公司制药业务销售收入为9.8亿元，同比增长15.80%。制药业务收入占营业收入的比重为6.22%。全年动物疫苗销售量为13.18亿头份（毫升），同比增长2.35%。其中，口蹄疫疫苗销量76,736.12万头份，同比增长2.24%；小反刍兽疫疫苗销量28,157.11万头份，同比减少5.63%；猪蓝耳病疫苗销量773.77万头份，同比下降25.49%；猪瘟疫苗销量2,246.7万头份，同比增长0.85%；布病疫苗销量15,062.12万头份，同比下降4.38%；其它疫苗销量8,791.81万头份，同比增长82.03%。
公开信息表明，目前国内养殖企业排前30位的养殖企业，大概有90%以上企业，天康生物的产品都已进入；其次在市场化网络销售方面，天康生物也在全国建立了100多个省市两级的经销商网络。近几年天康生物市场苗的销售增长非常快，2020 年市场苗在销售结构上占比大概只有20%，2021年占比超过了40%，2022年预计超过50%。从销售结构上，市场苗将成为其业绩的一个主要增长点。天康生物近几年上市的产品，比如：猪瘟 E2、布病的基因工程苗以及猪腹泻疫苗，市场反响都很好，未来这些新产品也会呈现出爆发式的增长。另外，天康生物还有一些新的产品还在研究，包括联苗、支原体、圆环等等有的进入了临床，有的已经在申请生产批号。
