3月7日，播恩集团股份有限公司（以下简称“播恩”，股票代码001366.SZ）敲钟上市，开盘价11.18元/股，开盘市值近18亿元。开盘一个小时左右涨停，最高价13.42元/股，总市值近22亿元。A股市场再添饲企猛将。作为饲料赣军，播恩是今年第一家成功上市的农牧企业，鼓舞行业，振奋人心。
近五年，播恩持续盈利，利润总和超3亿元。该公司目前拥有16家控股子公司，建成四大饲料生产基地。面对竞争激烈的饲料红海，播恩何以突围？
播恩集团董事长邹新华
播恩集团敲钟现场
播恩上市答谢会
非瘟红利下利润翻番，猪价回暖形势向好
非瘟发生以来养猪业进入超级红利期，而播恩净利润于同期实现快速增长。记者了解到，2019年，播恩净利润达5908万元，同比增长1.09倍；次年，播恩净利润冲至9200万元，同比增速达55.72%。
2021年开始，猪周期进入下行阶段，叠加全球原料价格波动，养殖业及上游饲料行业均遭受冲击，毛利率下滑。播恩净利润在高位震荡回落，但仍高于非瘟以前。近五年，播恩实现利润总和达3.47亿元。当前猪价回暖，利好上游饲料行业，播恩上市正当其时。
主打猪幼小动物营养，拥有四大饲料生产基地
成立于2006年的播恩主营饲料业务，当前在全国拥有16家控股子公司，四大饲料生产基地分别位于江西、广东、浙江及重庆。
招股书显示，播恩控股股东为江西八维生物集团有限公司（以下简称“八维集团”），八维集团直接持有其86.39%的股份。实际控制人邹新华通过八维集团、赣州九明科技有限公司合计间接持有播恩87.26%的股份。
记者发现，播恩预混合饲料、浓缩饲料、配合饲料营收分别占11%、17%和72%。
分动物品类看，猪料营收占主营业务营收的99.77%。近五年，播恩猪料销量呈增长趋势，2021年猪料销量超36万吨，销售额近18亿元。
去年上半年，播恩猪料销量为14.56万吨，销售额达6.92亿元，与上年同期相比毛利率有所下滑。对此，徐晔在路演中透露，主要系俄乌冲突、国际原料主产区天气原因等影响，当期主要原料价格维持高位。同时，猪周期下行阶段养猪户经营困难，公司饲料产品价格上调幅度小于成本上涨幅度，且毛利率较高的前端料收入下降。
“公司着力推广幼小动物营养理念，主打优质前端料产品，形成市场竞争优势。”播恩董事长邹新华介绍，公司长期专注于教槽料、乳猪料等猪幼小动物阶段产品的研发、生产及销售，市场覆盖全国。
据了解，前端料技术门槛高，使用量在猪生长阶段所占比例较小，下游市场规模远小于后端料市场，所以前端料行业竞争激烈程度总体小于后端料市场。2022年下半年，生猪市场回暖，播恩饲料销售规模、业务营收总体回升。
发行4035万股募投6大项目，未来将加大生物发酵饲料研发
招股书披露，播恩IPO拟发行4035万股，占发行后总股本25.11%,募投6大项目，包括江西赣州年产24万吨饲料项目、浙江播恩年产12万吨饲料项目、重庆八维生物年产12万吨饲料项目、播恩信息系统平台升级项目、播恩生物健康产业基地研发中心建设项目及年产3.6万吨维生素复合预混料项目。
记者发现，播恩募投项目中涉及生物发酵饲料细分领域。伴随无抗政策逐步落实，生物发酵饲料成为替抗主要产品之一，而播恩早已对此深入研发布局，参与起草《哺乳母猪用菌酶协同发酵饲料》《生长肥育猪用菌酶协同发酵饲料》团体标准。该公司生物饲料产品——四驱双酸发酵料曾荣获南方报业传媒集团“2019年度影响力替抗产品”称号。徐晔表示，公司拟定高效安全生物发酵饲料菌种选育、畜禽粪污生物发酵-制粒资源化利用、全发酵无抗液体饲料三大研发方向，未来将持续加大无抗饲料的研发推广。
【统筹】彭进
【记者】刘鑫
【来源】南方农村报 南方+